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蒼野之鷹書評 |《比看財報更精準的選股指標》【投資理財+投資學】

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蒼野之鷹書評 |《比看財報更精準的選股指標》【投資理財+投資學】

 

書名:《比看財報更精準的選股指標:鑑識 6,500 位社長的基金經理人珍藏筆記, 挑股票、跟老板,公司有沒有前途?先看這些領先指標》

原始書名:投資レジェンドが教える ヤバい会社

 

出版社:大是文化 

出版日期:2022/05/26

 

作者簡介

藤野英人

Rheos Capital Works基金管理公司代表取締役社長(董事長兼總經理)、投資長(CIO)、投信「Hifumi」系列最高投資負責人。

 

1966年出生於日本富山縣。

1990年早稻田大學畢業後,即進入日本投信、投顧公司,擔任基金經理人。

2003年,創立Rheos Capital Works基金管理公司。

過去操盤的兩檔基金「Hifumi投信」和「Hifumi Plus」,由於連續保持亮麗的高績效,在日本信評公司R&I(Rating and Investment Information)所舉行的「2017年R&I基金大獎」中,雙雙獲得最佳基金獎(NISA部門)。

 

閱讀心得

一、選股:由老板或執行長的特質來判斷

看投資,大部分會看財務報表、一些產業動態資料,但這本書提出不同觀點,就是看老板、企業執行長的人格。

 

老板不等於企業執行長。

 

企業執行長可能是雇來的高階管理人,對於公司的股價不在乎,只在乎未來的績效好不好,強調的是短期內要有所表現。

 

作者認為老板表現出來的行為,可以作為初步觀察公司的一個判定。

 

作為基金管理者,他有機會去接觸到這些老板,跟他們有所交流,有機會去觀察到他們的行為舉止,注意到他們對於這家的公司未來經營方針是否夠瞭解,以及他們在談論的東西是空洞的,還是扎實講公司的前景發展。

 

這部分可以說是創辦人的特質,創辦人是否積極,對公司有極大的信心,以及是否持有較多股權等等,都會影響到他對於這間公司投入的心力。

 

作者在書中提到,有自卑情結的人會去成為老板,原因是找不到工作,只好出來創業,證明自己也行,但這類型的老板,有些人在賺到錢後,可能努力動機就消失了,就沒這麼努力,

 

至於高階經理人,如果跟股東有所摩擦,可能會面臨被解雇的命運,也會影響到公司的股價,所以在公司更換經理人時,也要特別注意是否公司經營有異狀。

 

二丶選股:不適合投資的壞企業特質

這類型的企業,在作者的眼中不適合投資,是因為他們沒有做到充分的資訊揭露,或者是公司老板表現出來的行為有問題。

 

像老板用公司錢買名車炫耀,想要表現出自己地位不一樣,作者就認為這點不妥,因為公私應該要分明。

 

過度注重老板地位的公司,不會太好,可能會變成是公司廠房設備老舊,但老板擁有的東西都是高檔貨。

 

除了注意老板的個人行為外,就是要注意該間公司的動態和相關資訊揭露。

 

公司準備搬家進入豪華大樓,有可能是公司在股價最高的時候搬入,為的是凸顯成就感,但公司業績未來可能一蹶不振,因為把原本可以拿來投資,做其他用途的錢,變成搬入豪華大樓辦公室的錢。

 

公司放在網路上的資訊,可以注意是否有老板的照片,如果沒有,就要小心,有可能老板做了一些不太好的事,就不想把照片公開,被大家認出來。

 

一個好公司,會勇於表現自己公司的能力,告訴大家目前已解鎖那些特殊成就,如果想要投資的公司資訊揭露太少或過多都是警訊,它有可能不是一間好公司,為了掩蓋某些經營層面的事情,選擇不揭露公司的資訊。

 

三、選股:好的成長型企業、新創企業的特質

成長型企業的特質:善待員工、會關心員工的健康、經營團隊年輕化,不斷求新求變,不會固守舊有的營銷模式、公司有才能出色的二把手會對公司執行長提出諫言,避免公司經營成為執行長的一言堂。

 

新創企業的特質:書中提到創業者特質隨著時間,不斷改變,從一開始因為自卑情節找不到工作選擇創業,後來變成為賺更多錢創業,現在變成為實現個人抱負與理想,進行創業。

 

創業者的受教育程度,以及個人經歷,也隨之變得更為豐富,這反映現代人對於創業的想法,已經跟以前不一樣 

 

以前可能是為了糊一口飯,賺錢過住豪宅開名車的生活,現在是希望賺到錢的當下,也能解鎖個人成就的目標。

 

總結《比看財報更精準的選股指標》

這是一本透過財務報表以外的資訊,解析這間公司到底值不值得投資,但這些行為,如果不是身為基金經理人,是很難去接觸到的。

 

投資者看這本書能獲得的學習資訊,是注意投資公司的網站揭露的公司訊息多不多,公司是否有掛出老板的照片、公司創辦人(或執行長、董事、老板)的持股比例是多少等細節、高層管理人員是否有異動等,判斷這間公司的經營狀況好不好,值不值得投資。

 

作者是透過觀察人事物,看到在財務報表以外的資訊,因為財務報表可能做假,但人對外界的表現,會呈現出他對於這間公司的想法,以及老板對於產業動態是否樂觀,當然也要學會辨識什麼是惡意謊言和善意謊言。

 

本書中,作者提到能留住員工,錢不是第一優選,而是公司的經營理念,這一點我覺得不太能認同。

 

每個人工作的目的,就是得有口飯吃 

 

公司高層的經營理念,是影響你能不能在這間公司待下去,但留住你的第1份動力是薪水,如果在你面前有兩個選擇,第1個是低薪長工時,第2個是高薪長工時,你會選擇哪一個?

 

推薦《比看財報更精準的選股指標》,給想要知道從財務報表以外,還有哪些管道可以去了解,想要投資的公司是否值得投資的人。

 

這本書提供觀察這間公司的人事物觀點秘訣,我覺得是值得一看的。

 

本書特色

 

鑑識 6,500 位社長的基金經理人珍藏筆記,

挑股票、跟老板,公司有沒有前途?先看這些領先指標。

 

內容簡介(網路書店)

◎這家公司的財報數字一直都很棒,怎麼會突然出現重大衰退?

◎經營者經常上媒體接受訪問,很多名人政要朋友,這種公司是好標的嗎?

◎為什麼老板有自卑情結是好事,強勢發言反而要小心?

 

想知道一家公司的股票能不能買,除了一家一家看財報,還可以觀察什麼指標?

有沒有比讓人頭昏眼花的財報數字,更領先的判斷依據?

 

作者藤野英人是有30年以上資歷的基金經理人,還連續兩年獲得最佳基金獎,

他因職務之便,有機會訪問超過6,500位的大老板,進行投資前的分析,

他將這些從未公開過的上市櫃公司老板訪談,整理成:

「比看財報更精準的選股指標」。

 

這方法不只能用來投資股票,

還可用來檢視自己公司,或有生意往來的客戶。

 

◎飆股經營者都有這些特質:

 

.成功老板都很會算、愛做筆記,對細節很龜毛:

「成本劊子手」日產汽車前董事長卡洛斯‧戈恩,就是靠強烈的成本概念提升利潤。

這種公司很少幫全體員工調薪。如果你也經常這樣抱怨自己的老板,

應該快點買自家公司股票,就能替自己加薪。

 

.網站發文、致詞時總是「我、我們」,還有說不膩的經典臺詞:

每當有人在推特上對他提出意見或建議時,孫正義最常回答:「咱們做吧。」

馬達製造商日本電產執行長永守重信的名言是:「馬上做、做出成績。」

還有,「成功,高興一日就好」……,

你投資的公司,或是你任職公司的經營者,也有經典臺詞嗎?

 

◎如何辨識不適合投資(與任職)的壞企業?

 

.在社群網路上放與名人的合照或聚餐照片!

這種經營者多半想藉此「炫耀自己」,個性也不夠謹慎。

該怎麼觀察大老板的社群?你要多看他寫的評論或面對困境如何自嘲。

孫正義在網路上的一句自虐梗,就獲得作者的高度評價。

 

.公司搬進奢華新大樓,之後往往走下坡:

搬新大樓能激勵員工士氣或吸引更有能力的人才?正好相反……。

此外,老板自傳當禮物送、經營者開始對藝術投資情有獨鍾,都是警訊。

 

◎別找鮭魚,要找金雞母,哪種新創企業會成功?

 

.鑑別新創企業時,不必太在意是否達成數字目標:

新創企業因為還沒有實際成果,很難準確預測。

重點在於分析未達標的原因,並願意和投資人分享如何改進,就有成長的可能。

 

.股票一上市就馬上擴增組織、招募大量員工,這種公司要小心!

成功上市股票的經營者,往往會加足馬力,大肆招募員工、增聘新人。

但新職員第一年往往沒有產值,即便營收成長,可能也難支應增加的人事成本。

 

其他像是過於頻繁揭露資訊的公司、投資人關係的負責人突然離職、

公司網站沒有老板照片……這些指標,都是你提前看出好或壞公司的依據。

 

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Author: 蒼野之鷹∣Starryeagle

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