星鷹新聞辦公室
｜記者G
｜未賣出股票仍需繳納 36% 稅金？分析荷蘭 Box 3 改革對投資人的影響
｜Starry Eagle News Office
｜Reporter G
｜Do You Have to Pay 36% Tax on Unsold Stocks? An Analysis of the Impact of the Netherlands’ Box 3 Reform on Investors
重點摘要
這場荷蘭的稅制改革引起全球投資圈的關注，
尤其是針對「未實現收益」課稅，
簡直是挑戰投資人的心裡底線。
1｜荷蘭 Box 3 稅制重大變動：分析 36%「未實現收益課稅」對投資人的影響
2｜2028 荷蘭投資稅制改革：從虛擬回報制度轉向實際收益制度的四個重點
3｜深入分析荷蘭 Box 3 改革：「未出售仍需課稅」為何引發投資者關注？
4｜未賣出股票仍需繳納 36% 稅金？分析荷蘭 Box 3 改革對投資人的影響
5｜荷蘭財政壓力下的稅制改革：分析「未實現收益課稅」及其對加密貨幣的影響
6｜資產帳面增值即需繳稅：新稅制可能帶來資產出售與資金轉移風險
7｜【投資提醒】荷蘭 Box 3 稅改：股票與加密資產面臨 36% 稅負影響
8｜荷蘭稅改指南：適用對象、免稅額與虧損抵扣機制解析
9｜稅務風險管理：荷蘭 Box 3 新制下，房地產與新創股權的潛在優勢
10｜荷蘭財政政策選擇：未實現收益課稅對預算與資本流動的影響分析
🟩【股票投資】荷蘭Box 3改革風暴：未實現收益課稅的代價
這並非針對「所有人」或是「所有收入」的全面性徵稅。
這項消息源於荷蘭眾議院，
在 2026年2月12日 通過的一項具爭議性的法案，
主要針對的是儲蓄與投資（Box 3），而非一般薪資所得。
以下為這項政策的關鍵資訊
🟦1｜課徵對象：投資與儲蓄（而非薪資）
這 36% 的稅率是針對荷蘭稅制中的 「第三類所得」（Box 3），
也就是儲蓄、股票、債券以及加密貨幣等資產。
薪資所得（Box 1）
仍維持原有的累進稅率（2026 年第一層級約為 35.7%），
並沒有統一改為 36%。
🟦2｜最大爭議點：對「未實現收益」徵稅
這項法案最讓投資者反彈的地方在於：
它是根據資產的實際回報（Actual Return）課稅，
且包含未實現收益（Unrealized Gains）。
舉例來說：
如果你持有的比特幣或股票在一年內帳面增值，
即使你沒有賣出、沒有換成現金，
只要帳面價值增加，
你就必須針對這部分的增值繳納 36% 的稅。
這引發「缺乏流動性」的批評，
因為投資者可能被迫賣掉資產來籌錢繳稅。
🟦3｜生效時間與門檻
生效日：目前規劃自 2028 納稅年度起生效。
目前進度：
該法案已在下議院通過，
仍須經過參議院（Senate）批准才能正式成為法律。
免稅額：並非從第一塊錢就開始扣，
每位納稅人通常享有一部分的免稅結果
（例如提案中提到的 1,800 歐元收益免稅額）。
🟦4｜為什麼荷蘭要這樣做？
荷蘭之前的 Box 3 稅制，
是基於「虛擬回報率」
（不管你實際賺多少，政府預設一個比例課稅），
但這在 2021 年被荷蘭最高法院裁定違憲。
因此，政府才轉向根據「實際收益」課稅，並將稅率訂在 36%。
總結來說：
如果你是在荷蘭工作的領薪族，
這對你的月薪沒有直接影響；
但如果你在荷蘭有大量股票、加密貨幣或存款，
這項新制會大幅增加你的稅務負擔。
🟩【股票投資】荷蘭Box 3改革風暴：荷蘭真的很缺錢嗎？
荷蘭政府此舉在國際上，非常罕見且具爭議性。
🟦1｜荷蘭真的很缺錢嗎？
與其說「缺錢」，
不如說荷蘭政府正陷入一場稅制危機。
1-1｜預算赤字與支出增加：
荷蘭 2026 年的預算赤字預計會擴大
（約占 GDP 的 2.7%），
主要是因為國防開支增加、
醫療與社會福利負擔加重。
1-2｜法院逼債：
荷蘭之前的稅制是按「預估收益」課稅
（政府假設你每年賺 6% 並課稅），
但 2021 年被最高法院判定違憲，
導致政府必須退還數十億歐元的稅款給民眾。
1-3｜補足缺口：
為了填補這數十億歐元的退稅缺口，
並建立一個「符合憲法（基於實際收益）」的新制度，
政府才急忙推出這個 36% 的新法。
雖然他們也想等「賣出才課稅」，
但為了財政穩定，
必須先採用這種能快速收錢的「未實現收益課稅法」。
🟦2｜如果隔天就下跌，稅白繳了嗎？
這是大家最擔心的問題。
根據目前的法案設計，機制如下：
2-1｜結算點：
稅金是看「1月1日」到「12月31日」的價值變化。
2-2｜損失可以抵扣（Loss Carryforward）：
如果你今年因「未實現收益」繳稅，
但明年資產大跌（產生虧損），
這筆虧損可以無限期向後結轉。
例子：
第一年大漲，
你繳了 10 萬歐元的稅；
第二年大跌賠了 10 萬，你該年不用繳稅，
且這10萬的虧損可以用來抵銷，
「未來」任何一年的投資獲利。
2-3｜不能退錢：
注意！如果你今年繳了稅，明年賠光了，
政府不會退錢給你，
你只能把這筆虧損記在帳上，等以後賺錢時扣抵。
🟦3｜這種稅制的潛在風險
這種「未實現收益」課稅，
被批評者稱為「強迫拋售稅」，因為：
3-1｜現金流問題：
假設你的比特幣從 100 萬漲到 200 萬，
雖然你沒賣，但年底你要繳約 35 萬的稅金。
如果你手頭沒現金，
你必須被迫賣掉一部分比特幣來繳稅。
3-2｜重複課稅感：
如果你在高點繳了稅，隨後市場崩盤，
你雖然有「虧損額度」可以抵未來，
但你口袋裡的現金，已經被政府拿走了。
🟦4｜有例外嗎？
為了減少反彈，法案中也有幾項例外：
4-1｜房地產：
非自住的投資房產是採「賣出才課稅（Capital Gains Tax）」，
不按年度未實現增值課稅。
4-2｜新創公司股權：
為了鼓勵創業，新創股票也多採賣出課稅。
4-3｜免稅額度：
每年有 1,800 歐元的收益免稅額，
這保護小額儲蓄者。
目前該法案在荷蘭內部也被罵，
甚至有政黨承諾，
未來要將其改回「賣出才課稅」制度，
但 2028 年生效前，
這場「荷蘭式加稅」已讓不少投資者開始考慮把資產轉移出國。
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