星鷹新聞辦公室
｜記者Gemini
｜為什麼高資產人士正在離開荷蘭？從離境稅與 36% 未實現收益稅談 Box 3 的真正影響
｜Starry Eagle News Office
｜Reporter Gemini
｜Why Are High-Net-Worth Individuals Leaving the Netherlands? The Real Impact of the Exit Tax and the 36% Unrealized Gains Tax
重點摘要
這篇文章深入分析荷蘭 Box 3 新稅制，
對高資產族群與企業的影響，
結構清楚，邏輯層次分明。
1｜荷蘭 Box 3 稅制改革的重大影響：為何「未實現收益課稅」可能引發高資產族群遷移潮
2｜資產控制權的變化？解析荷蘭 36% 稅制下的負複利效應與企業風險
3｜制度不穩定性高於稅負本身：從荷蘭 Box 3 觀察全球資本流動的新趨勢
4｜居住地轉移壓力上升？36% 未實現收益稅實施後，高淨值人士的離境原因分析
5｜年度課稅機制運作方式：荷蘭 Box 3 新政策對投資報酬率的長期影響
6｜創業者的財務壓力：尚未實現獲利即需課稅？荷蘭新制度對歐洲新創生態的潛在衝擊
7｜2028 年實施倒數：面對荷蘭 Box 3 稅制改革，高資產人士的資產配置與遷移規劃
8｜離境稅與持續課稅比較：一次性成本與長期稅負的財務分析
9｜從荷蘭觀察全球稅務趨勢：未實現收益納入稅基後的資本流向預測
10｜稅負轉移的連鎖效應：高資產族群外移後的財政影響與承擔者分析
🟩荷蘭Box 3 稅務政策：可能引發「大規模移居」
對於許多高淨值資產人士來說，
這已經不只是「稅率高低」的問題，
而是「資產控制權」與「可預測性」的問題。
以下是為什麼這項政策，
可能引發「大規模移居」的深層邏輯：
🟦1｜「一次性成本」與「長期損耗」的心理差異
如果只是搬遷時支付一筆「離境稅（Exit Tax）」，
那更像是一張高價的解約費。
🟨1-1｜一次性支付：
付清之後，資產未來的增值將不再與荷蘭政府相關，投資者可以重新取得全部收益權。
🟨1-2｜持續性課稅：
荷蘭的新制度類似一種「年度自動扣款機制」。
只要資產上漲，政府就分走約 36%。
這會產生明顯的負複利效果。
從長期來看，
這比一次性繳納 20% 或 30% 的離境稅更具破壞性。
🟦2｜對企業與創業生態的衝擊
這項政策對荷蘭的新創環境具有高度風險。
🟨2-1｜帳面資產與現金流的不平衡：
許多創業者的公司估值達到數千萬歐元，
但實際可用現金可能只有幾萬歐元。
如果公司估值每年成長，
創業者就必須為尚未變現的股權支付大量稅金。
🟨2-2｜可能結果：
他們會被迫提早稀釋股權，引入外部資本；
或是在公司仍處於早期階段時，
選擇遷往倫敦、柏林或新加坡等地。
🟦3｜資金的風險敏感特性
資本最重視的因素，
不是「稅負本身」，而是「制度穩定性」。
荷蘭的制度要求投資者，
在市場下跌時自行承擔全部風險，
卻在市場上漲時強制分享收益。
當投資者認為自己的資產，
被視為政府的長期收入來源時，
轉移資產與居住地就成為理性的選擇。
🟦4｜連鎖效應：對一般納稅人的影響
當高資產族群大量離開後，
政府財政將承受更大壓力：
🟨4-1｜稅基流失：
高收入族群離開後，
其繳納的消費稅、企業稅與相關支出也會隨之減少。
🟨4-2｜稅負轉移：
為彌補缺口，
政府可能提高 Box 1（一般薪資所得）的稅率，
形成典型的稅負轉嫁現象。
🟨4-3｜長期風險：
過度削弱高貢獻納稅者，
最終可能導致整體稅收結構失衡。
🟦5｜未來變數：2028 年前的調整期
距離 2028 年正式實施，
仍有約兩年的調整空間，期間可能出現以下發展：
🟨5-1｜法律訴訟：
荷蘭稅務法律界可能再次提出違憲訴訟，
主張「未實現收益課稅」侵犯財產權。
🟨5-2｜政治調整：
若大型企業或跨國機構施壓，
國會可能在實施前修正稅率或計算方式。
🟨5-3｜遷移服務產業成長：
預期 2026–2027 年，
將出現更多跨境資產規劃與移居顧問服務，
協助高資產人士完成一次性離境安排。
🟩如果是公司，是否也會被這 36% 的「未實現收益稅」影響？
答案是：制度不同，但壓力同樣顯著。
必須區分「個人（投資人）」與「公司（企業主）」
在荷蘭稅制下的差異，
因為這會影響誰會優先選擇遷移。
🟦1｜36% 的稅主要適用對象（個人 vs. 公司）
🟨1-1｜個人（Box 3）：
這是目前媒體高度關注的部分。
針對個人持有的股票、加密貨幣等資產，
依年度增值課徵約 36% 的稅率。
對個人投資者與小型創業者衝擊最大。
🟨1-2｜公司法人（BV / NV）：
跨國公司或本地公司，
主要繳納企業所得稅（Corporate Income Tax, CIT），
稅率約為 19% 至 25.8%。
🟨1-3｜關鍵差異：
公司本身不適用 36% 的 Box 3 稅制，
但若公司持有大量金融資產（如股票、債券），
其帳面增值通常會被列為利潤，進而課徵企業所得稅。
🟦2｜跨國公司遷移動機（不僅是 36% 稅率）
對大型跨國企業（如 Shell、Unilever、ASML）而言，
遷移壓力主要來自以下三個因素：
🟨2-1｜人才稅務負擔提高：
企業需要吸引國際專業人才，
但高資產課稅制度可能降低外籍人才的意願，
影響招募品質。
🟨2-2｜股東結構影響：
許多公司股東為荷蘭居民。
若個人股東承擔較高未實現收益稅，可
能降低持股意願，影響市場評價。
🟨2-3｜全球最低稅負制度（Pillar 2）：
全球推動 15% 最低企業稅率，
荷蘭為符合標準，
逐步縮減原有稅務優惠，進一步提高企業成本。
🟦3｜「全面納入課稅」的制度風險
為管理風險與運用閒置資金，許多企業會進行投資配置。
🟨3-1｜控股投資：
若持有其他公司 5% 以上股份，
通常適用參與豁免制度（Participation Exemption），
可部分免稅。
🟨3-2｜短期金融投資：
若企業將資金投入高流動性股票、基金或債券，
其年度帳面增值往往被列為營業利潤。
🟨3-3｜現金流壓力循環：
若市場上漲，
公司需就帳面收益繳納最高 25.8% 稅款；
若隔年下跌，
雖可抵減稅額，
但已支付的現金可能影響營運穩定性。
🟦4｜整體評估：誰會優先選擇遷移？
🟨4-1｜高資產個人：
最可能優先離開。
36% 的未實現收益稅直接作用於個人資產，
缺乏法人結構的緩衝機制。
🟨4-2｜高科技研發企業：
如 ASML 等高度依賴專業人才的企業，
可能因人才流失與稅務環境變化，
將擴張重心轉向美國或法國。
🟨4-3｜控股與投資型公司：
荷蘭曾是重要控股中心，
但隨著稅制趨嚴，
部分企業已評估轉往新加坡、瑞士或杜拜。
🟦5｜離境策略的實務考量
「一次性支付成本作為轉移費用」的做法，
已成為許多稅務顧問協助客戶評估的核心策略。
企業與高資產人士正根據離境稅、
資產結構與未來增值預期，
計算是否提前完成居住地與資產轉移。
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